Nel mercato dei capitali, le società quotate sperano di produrre l’effetto 1+1>2 acquisendo asset di alta qualità.

Recentemente, l'organizzazione leader nel settore della produzione di lattine di alluminio ha fatto una grande mossa proponendo di acquistare il controllo degli imballaggi COFCO per circa 5,5 miliardi di yuan. Nel caso di China Baowu, la società madre di Baosteel Packaging, un concorrente, le due parti hanno organizzato una corsa. Chi può fare di meglio? I risultati non sono ancora noti.

Alla presentazione dei risultati annuali del 2023, org ha risposto agli investitori in merito ai vantaggi dell'offerta, affermando: "L'azienda ha una ricca esperienza nel campo delle fusioni e dell'integrazione delle acquisizioni di imballaggi metallici, da quando è diventata azionista di CoFCO Packaging, le due parti hanno mantenuto buona cooperazione commerciale.”

Vale la pena notare che dietro la guerra per l'acquisizione dell'org, anche il mondo esterno si preoccupa se ci sia un sostegno finanziario e se ci sia un'elevata capacità di rimborso del debito.

Alla chiusura delle negoziazioni dell'11 giugno, il prezzo delle azioni di Aoruijin era di 4,5 yuan e il valore di mercato totale era di 11,58 miliardi di yuan.

Perché la battaglia per l'acquisizione?

La nostra attività principale è fornire soluzioni di imballaggio complete per tutti i tipi di clienti di beni di largo consumo. Alla fine del 2023, i prodotti e i servizi di imballaggio in metallo rappresentavano l'86,97% dei ricavi dell'azienda.

Al fine di consolidare l'attività principale, espandere i clienti strategici, ecc., il 7 giugno di quest'anno, Ao Ruijin ha emesso un importante piano di acquisto di asset, la società intende offrire azioni per un prezzo di offerta di 7,21 dollari di Hong Kong a tutti gli azionisti di CoFCO confezione offerta globale condizionale volontaria.

Il limite massimo della transazione è di 6,06 miliardi di dollari di Hong Kong (circa 5,57 miliardi di yuan secondo l'ultimo tasso di cambio). Se la transazione viene completata con successo, Oregin assumerà il controllo degli imballaggi CofCO.

Resta inteso che l'operazione di cui sopra è un'offerta pubblica di mercato, ci sono offerenti concorrenti. Il 6 dicembre 2023, China Baowu, la società madre di Baosteel Packaging, ha lanciato un'offerta completa per acquistare CoFCO Packaging con il nuovo investimento delle Nazioni Unite. Ora sono due lupi che inseguono un pezzo di carne.
Perché il packaging COFCO è così ricercato? La ragione di fondo è che chiunque ottenga il controllo avrà un vantaggio di quota di mercato dominante rispetto all’altra parte.

Secondo i dati divulgati dal Prospective Industry Research Institute, nel mercato dei serbatoi in due pezzi, la quota di mercato degli imballaggi ORG Baosteel, imballaggi CoFCO e Sheng Xing Holding è rispettivamente del 20%, 18%, 17% e 12%. Un'altra serie di dati mostra che l'entità dei ricavi di org, CoFCO Packaging e Baosteel packaging nel 2023 è rispettivamente di 13,84 miliardi di yuan, 10,27 miliardi di yuan e 7,76 miliardi di yuan.

Gli analisti di China Galaxy Securities hanno menzionato nel rapporto di ricerca che se l'organizzazione riuscisse a portare a termine l'acquisizione, si prevede che la quota di mercato di due lattine sarà vicina al 40%, e si prevede che la quota di mercato di tre lattine migliorerà significativamente, e la scala l'effetto della società sarà ulteriormente rafforzato.

Al momento, la percentuale di partecipazione degli azionisti di COFCO nel settore degli imballaggi è relativamente dispersa e non esiste un vero e proprio controllore. Per mantenere i vantaggi in termini di quote di mercato ed evitare di essere superata dai concorrenti, l'org ha scelto di combattere frontalmente e ha insistito per presentare offerte per il controllo degli imballaggi CoFCO.

Successivamente, non si esclude l’intensificarsi della “guerra per l’acquisizione del potere”.

Punti di rischio dietro l’acquisizione

Nell’annuncio, l’org ha messo in guardia sul “rischio di risoluzione per mancato ottenimento dell’approvazione”, “rischio di concorrenza”, “rischio di aumento del debito delle società quotate” e così via.

Tra questi, il mondo esterno è più preoccupato per le “risorse finanziarie” e la “solvibilità” dell’Org.

Alla fine del primo trimestre di quest'anno, i fondi monetari dell'Org ammontavano a 1,427 miliardi di yuan. Il limite massimo di negoziazione è di circa 5,57 miliardi di yuan, si può vedere che la quantità di denaro che Orj deve raccogliere non è una piccola somma.

Org ha scelto un'acquisizione in contanti e intende pagare il prezzo della transazione con fondi propri e auto-raccolti (inclusa la richiesta di prestiti alle banche).

Dal punto di vista del rapporto attività-passività, dal 2021 al 2023, il rapporto attività-passività dell’org è stato rispettivamente del 53,47%, 50,47 e 45,66%, diminuito di 7,81 punti percentuali negli ultimi tre anni. Nel primo trimestre del 2024 il rapporto attività/passività era pari al 44,48%, in calo di 4,34 punti percentuali su base annua.
Dal punto di vista degli indicatori di rimborso del debito a breve termine, dal 2021 al 2023, l'attuale rapporto di Oregold è 1,069, 1,160 e 1,109, e il rapporto rapido è 0,740, 0,839 e 0,835, rispettivamente, mostrando una tendenza prima in aumento e poi in diminuzione. . Nel primo trimestre del 2024, il rapporto corrente e il rapporto rapido di org erano 1,137 e 0,896, mentre i valori nel primo trimestre del 2023 erano rispettivamente 1,227 e 0,876.

Le informazioni pubbliche mostrano che il rapporto corrente è solitamente considerato 2:1, mentre il rapporto rapido è solitamente considerato 1:1.

Inoltre, alla fine del primo trimestre di quest'anno, l'importo totale dei prestiti a breve termine + passività non correnti con scadenza entro un anno dall'org era di circa 3,087 miliardi di yuan, circa 1,66 miliardi di yuan in più rispetto ai fondi monetari.

In precedenza, org aveva avvertito del rischio che "il modo di autofinanziamento della società per raccogliere fondi per le transazioni aumenterà i costi finanziari e l'entità del debito e il rapporto attività-passività della società aumenteranno". Se la transazione non è in grado di realizzare sinergie e migliorare la struttura del capitale nel breve termine, c’è il rischio che la solvibilità a breve termine della Società e la conseguente capacità di finanziamento del debito vengano influenzate negativamente”.

Continueremo a verificare se questa transazione dell'organizzazione può essere implementata con successo.

Imballaggio Erjincollabora da 15 anni con le tre principali fabbriche di lattine di metallo in Cina, fornendo ai clienti di tutto il mondo servizi di progettazione e produzione di imballaggi di lattine di metallo, processi di stampa diversificati e servizi di supporto dei campioni